2015年，全球各大央行將要迎著三大能左右航行的撲面“巨浪”奮勇前行：第一，對于美國經(jīng)濟前景越來越有信心的美國聯(lián)邦儲備委員會(Federal Reserve, 簡稱：美聯(lián)儲)；第二，圍繞著其他大型經(jīng)濟體增長速度的質(zhì)疑；第三，油價的下跌，它的存在將會使通貨膨脹走勢變得更加撲朔迷離。

    美聯(lián)儲主席耶倫(Janet Yellen)在年底對市場發(fā)表的2014年最后一場演說中提到，2015年短期利率將會上調(diào)。不過，她并不急于這么做。官員們曾經(jīng)暗示說，預(yù)計首次加息會在年中之前；而且真的到了加息時，預(yù)計也是謹小慎微地進行，因為他們極不希望攪亂美國經(jīng)濟的擴張之路。但即便如此，加息也將會是歷史性的大事件。美國的利率已經(jīng)連續(xù)72個月保持在接近于零的水平了。

    一方面，耶倫正在按部就班籌劃著退出寬松政策；另一方面，中國央行、日本央行和歐洲央行卻在孜孜不倦地探索降低借貸成本的新方法，希望藉此振興本國疲弱經(jīng)濟的投資和支出。

    2014年是美元氣勢如虹的一年。一項衡量美元幣值的廣泛指數(shù)去年上漲了12.5%，如果央行的行動未出所料，則這一上漲趨勢可能繼續(xù)下去。美元上漲、經(jīng)濟增長前景向好，加上信貸成本增加，這也可能吸引資金流向美元資產(chǎn)。自從2008年金融危機以來美聯(lián)儲一直表示將動用新的監(jiān)管工具配合其他的美國監(jiān)管機構(gòu)來防止美國出現(xiàn)新一輪的資產(chǎn)泡沫。

    美國監(jiān)管機構(gòu)是否真的做好了應(yīng)對資產(chǎn)泡沫威脅的準備，以及其他央行是否有能力應(yīng)對資金大量流出的局面，這一切都可能在未來幾個月見分曉。

    2014年油價下跌了46%，這給央行帶來了又一變數(shù)。央行人員經(jīng)常說他們會忽略食品和油價的大幅波動情況，因為這種波動是不穩(wěn)定的，同時又是由臨時因素引起的。美聯(lián)儲年底時也采取了這種態(tài)度。但是油價如此大幅的下跌肯定就全球經(jīng)濟情況發(fā)出了更深層次的信號。這種信號可能是表明全球需求疲軟；也可能表明美國經(jīng)濟是受到了能源供應(yīng)繁榮的推動。央行人員如果誤讀了這種信號，就要承擔風險。

                                             本文來源于《華爾街日報》